大窑“变脸”！国民汽水要被外资拿下了？

此前备受关注的大窑或将被外资收购的传闻，近日出现了新的进展。

根据重庆市市场监管局发布的《2025年6月30日-2025年7月6日无条件批准经营者集中案件列表》，KKR收购远景国际股权案已于2025年7月4日完成审批。

公开资料显示，远景国际成立于2024年，注册地为开曼群岛，通过其关联公司在境内从事饮料业务，2024年在中国碳酸饮料市场占有5%-10%的份额。

有媒体报道指出，在国内含糖汽水市场中，大窑排名第三，市场份额与上述数据吻合。此外，远景国际注册的董事名为“WANG，QINGDONG”，与大窑创始人王庆东的拼音一致。虽然上述文件并未明确提及大窑品牌，但多项信息指向这家国产饮料企业。

对此，大窑方面回应称：“目前暂不便评论，后续如有进展将第一时间公布，请以官方信息为准。”

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值得一提的是，早在6月，市场上便传出KKR有意收购大窑的消息，当时大窑的回应同样是“不予置评”。更早之前，大窑还曾被传或将被可口可乐或维维股份收购，彼时大窑态度明确表示：没有被任何企业收购的计划，也不会被外资控股或收购。而此次较为模糊的回应，使得此次收购传闻更具可信度。

1.大窑真的要被外资收购了吗？

资料显示，KKR成立于1976年，总部位于美国，是一家在纽交所上市的全球知名投资机构。曾投资南孚电池、蒙牛乳业等行业领军企业。近期，据媒体报道，KKR还计划收购星巴克中国部分股权。

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那么，为何KKR会对大窑感兴趣？有业内人士指出，“在中国市场，快消品一直属于优质资产类别，而食品饮料又是其中增长较快的细分领域”。此外，作为市场份额仅次于可口可乐和百事可乐的国产含糖汽水品牌，大窑具备成长为“中国可口可乐”的潜力。从整体来看，此次收购不仅是对当前收益的考量，更是对大窑未来价值的提前布局。

从大窑自身来看，尽管已成长为国产汽水龙头，市场份额领先，但作为一个起源于内蒙古的品牌，其在全国市场的拓展仍面临诸多挑战。

一方面，受制于渠道限制和资本压力，大窑在南方市场的渗透率较低。据媒体报道，2024年大窑的销售数据显示，超过85%的销售额来自餐饮渠道。界面新闻曾实地走访发现，在深圳梅林村、下沙村等宵夜聚集地，大窑主要在北方风味餐馆中受到欢迎。

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除了地域消费习惯，大窑标志性的玻璃瓶装设计，也因笨重易碎的特性提高了物流成本、限制了运输范围，从而影响其全国化布局。目前，大窑已在内蒙古、宁夏、辽宁、吉林、安徽、陕西、山东等地建立了七大智能生产基地，旨在覆盖更广泛的区域市场。然而，从分布来看，这些基地仍主要集中在北方地区，要实现南方市场的突破，还需持续投入。

另一方面，大窑的产品结构仍存在对单一爆款的依赖。有餐饮店主表示，虽然店内也有销售大窑的新品，但最受欢迎的仍是“大窑嘉宾”。

“趣解商业”注意到，大窑在电商平台上已推出果汁汽水、益生元果汁汽水、果粒饮料、复合果汁饮料、白桦树汁汽水等多个新品类。但在其两大主流电商平台旗舰店中，销量前列的仍是经典款汽水。

今年年初，大窑曾传出启动上市计划的消息。有消息称，大窑正筹备最快于2025年下半年在香港IPO，预计募资约5亿美元。但这一消息同样被大窑否认，公司表示目前以经营发展为主，暂未考虑上市计划。

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当时有观点认为，该传闻或源于大窑对资金和市场扩张的迫切需求。如今，接受KKR的投资，或许是大窑获取资金支持、加速全国布局的另一种可能路径。

2.新资本VS“老味道”？

不过，资本介入也意味着风险。根据公开资料，若交易完成，KKR将获得对远景国际的单独控制权。有媒体报道称，KKR倾向于引入职业经理人管理企业，而非延续创始人的管理风格。若收购成真，大窑可能会经历较大的管理变动。

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即使管理团队不变，KKR通过持股85%，也将实质掌控大窑的战略方向，创始人的影响力将被削弱，企业的自主决策权也将受限。例如，公众号“大窑新月刊”曾强调要“打造百年品牌”，但在资本主导下，大窑是否还能坚持原有发展理念，引发外界担忧。

此外，若收购后品牌定位或产品风格发生改变，可能会影响消费者对品牌的认同。而大窑创始人王庆东曾公开表示“绝不卖给外资”，如今态度的转变，也让一些支持民族品牌的人士质疑其品牌立场。在社交平台上，有网友表示，若大窑被外资收购，将不再选择购买。

若KKR最终入主，其带来的资金和资源确实有助于大窑进一步扩张，但控制权变更后，企业“打造百年品牌”的初心与资本追求回报之间的矛盾，或将决定大窑未来的走向。这不仅关乎一个品牌的命运，也反映出本土企业在资本浪潮中如何平衡坚守与变革的现实课题。

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