Arthur Hayes分析：法国央行赤字对比特币（BTC）是个“大利好”

Arthur Hayes指出，法国超过1760亿美元的财政赤字可能预示着欧洲即将迎来规模达数万亿欧元的货币宽松浪潮，这或将为比特币（BTC）带来新一轮资金涌入。

他分析称，法国央行不断攀升的财政赤字或将成为触发欧洲央行启动大规模印钞的导火索，从而释放巨量流动性进入市场，其中一部分有望流入加密资产领域。

根据法国央行（Banque de France, BdF）于2025年3月发布的公告，该行在2024财年录得77亿欧元（约80亿美元）的净亏损，主要源于高额利息支出导致的负向净利息收入。这一财务压力使得法国政府2024年度的财政赤字突破1680亿欧元（约合1760亿美元），占其国内生产总值（GDP）的5.8%，远超欧盟设定的3%警戒线。

目前，法国已成为欧盟中财政状况最为严峻的成员国之一，反映出资本正持续从该国流出。

BitMEX联合创始人Arthur Hayes在新加坡举行的TOKEN2049大会上接受Cointelegraph采访时表示，法国的财政困境可能迫使欧洲央行在未来实施“数万亿欧元”级别的量化宽松政策，而这将对比特币构成重大利好。

“资本正在离开法国。如果观察其他成员国的资金流动情况，法国的表现是最差的，”Hayes指出。“真正的风险在于法国资本外流，而德国和日本投资者更倾向于配置本国市场，因为美国正在重塑全球金融格局。”

“这正是推动欧洲央行不得不在近期或未来进行万亿级印钞的根本原因。无论时机如何选择，最终结果都将是巨大的货币扩张，”Hayes强调，“这对加密市场而言无疑是一次重大利好。”

Arthur Hayes 出席Token2049大会现场。来源：Cointelegraph

欧洲央行：现在印钞，还是以后印钞？

统计显示，约60%的法国国债由海外机构持有，其中德国与日本是最大债权方。

然而，Hayes指出，随着美国资产吸引力下降，原本流入法国市场的德日资本已逐渐枯竭。

“我的核心观点是：欧洲央行要么现在就印钞，要么将来被迫更大规模地印钞——但无论哪种路径，控制权都将丧失。因为在危机面前，决策者总会选择违约、债务重组、资本管制或直接印钞来维持现有经济模式。”

在他看来，欧洲央行已无其他可行选项：要么立即采取行动支撑法国财政支出，要么在未来为挽救濒临崩溃的银行体系而被动放水。

法国日益恶化的财政状况，极有可能促使欧洲央行重启量化宽松（QE）政策——即通过购买政府债券向金融系统注入流动性，以应对经济增长停滞。

回顾2022年，全球主要央行，包括美联储在内的大规模宽松举措曾显著推高比特币价格。

比特币2020年至2021年周线走势。来源：Cointelegraph/TradingView

在上一轮量化宽松周期中，比特币实现了超1050%的涨幅，从2020年3月疫情低点约6000美元一路飙升至2021年11月的近6.9万美元高位。这一涨势始于美联储于2020年3月23日宣布的4万亿美元债券购买计划。

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