什么是“期权交易”？它和合约交易有什么核心区别，风险和收益结构有何不同？

期权买方享有权利而无义务，最大亏损为权利金，潜在收益巨大；卖方则负有履约义务，收益有限而风险可能无限。相较之下，合约交易双方均承担对等且强制的履约责任，风险收益对称，且均需缴纳保证金并面临追加要求。

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“期权交易”是一种金融衍生品交易，它赋予买方在特定时间内以约定价格买卖标的资产的权利，而非义务。

一、权利与义务的根本差异

这是区分期权与合约交易最核心的特征。期权交易中，买方支付费用后获得选择权，可以灵活决策；而合约交易双方从开始就承担了必须履约的责任。

1、在期权交易里，买方拥有行权的权利，但没有必须执行的义务。如果市场走势不利，买方可以选择放弃行权，最大损失仅限于已支付的权利金。

2、期权的卖方则不同，一旦卖出期权，就承担了当买方选择行权时必须履约的强制性义务。

3、相比之下，合约交易（通常指期货合约）的买卖双方都具有对等且强制的履约义务，到期时必须进行交割或通过反向操作平仓。

二、风险与收益结构的不对称性

风险和收益的分布模式是另一个关键区别。期权的设计导致其风险收益呈现非对称状态，而合约交易则是对称的。

1、对于期权买方而言，潜在的最大亏损是固定的，即支付的权利金，但若市场大幅波动且方向判断正确，其潜在收益可能是巨大的，甚至是无限的（如看涨期权）。

2、期权卖方的收益和风险则完全相反：其最大盈利被限定为收取的权利金，但面临的潜在亏损可能非常巨大，理论上没有上限。

3、在合约交易中，由于双方都有履约义务，因此风险和收益是对称的。价格上涨或下跌都会给多头或空头带来相应的盈利，反之亦然，任何一方都可能面临无限的亏损风险。

三、资金占用与保证金要求

两种交易方式对参与者资金的要求机制不同，这直接影响了资金的使用效率和风险管理。

1、在期权交易中，买方在购买时一次性支付权利金，之后无需再投入额外资金作为保证金，因为其义务已经通过权利金结算。

2、期权的卖方由于承担着履约的义务，因此必须缴纳保证金，并且需要根据市场价格波动进行每日盯市。如果账户保证金低于维持水平，会收到追加保证金的通知。

3、而在合约交易中，无论多头还是空头，开仓时都必须按比例缴纳初始保证金，并且同样面临因价格不利变动而导致的追加保证金要求。

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